中美财报差异

与A股上市公司不同的是，美股上市公司的每季度报告都提供了整个季度的详细运行状况，包含财报附注和重要的经营数据。在一个财年结束提供的年报10-K，则披露了更为完整的数据。而A股上市公司一季度和三季度的仅提供财务报表数据，半年度财报披露更多数据，年报披露更详实的数据，页码最多。在财报附注方面，美股的披露也和A股的披露也略有差异。A股的财报附注大致可以按照资产负债表的顺序在附注中找到一一对应的说明。美股的附注仅仅披露发行人认为重要的细节，例如特斯拉的附注顺序是：数字资产/商誉和无形资产/金融工具的公允价值/存货等等。

现金及现金等价物

翻开特斯拉2025年一季度财报（10Q），季报一般分为两个部分，第一部分叫财务状况，第二部分叫其他信息。在第一部分的第一张表格合并资产负债表（合并资产负债表）第一行的现金及现金等价物（现金和现金等价格物）显示：

表示特斯拉在2025-3-31这一天的合并报表中，有163.52亿美元的现金及现金等价物，比上个季度末增加了2.13亿元。这163.52亿里面到底包含了什么呢？翻开财报附注（合并财务报表附注）的第二点金融工具的公允价值（金融工具的公允价值）。

从上表可以看出163.52亿元的现金及现金等价物其中仅包含149亿的存现金和14.52亿元的货币市场基金（货币市场基金），这两类资产的特性是拥有最强级别的流动性，随时可以对外支付。

从这里可以看出，特斯拉对现金等价物的定义更为苛刻，在一般定义中，现金等价物是包含到期日小于3个月以内的国库券/商业票据/货币基金。而特斯拉只把货币基金归类为现金等价物，其他的统统归类为短期投资（短期投资），这样有助于投资者更好的账务特斯拉的现金状况，有些公司会为了告诉股东公司的流动性很好，把一些短期无法变现的资产归类为现金等价物。这种现金披露的规则与中国财报的货币资金有很大差异，中国财报的货币资金主要构成是：现金、银行存款、其他货币资金。

其他货币资金，如限额资金、信用保证金、信用证保证金等，而美国股票中这些限额的银行存款归类为其他流动资产或其他非流动资产

如果按照中国会计准则披露，那么特斯拉截至2025年3月31日的货币资金总数为：172.5亿，包括163.52亿的现金及现金等价物，4.15亿元归类为其他流动资产的受限制现金，4.83亿元归类为其他非流动资产的受限制现金。

受限制现金

特斯拉在季报中没有披露这些受限制的现金到底是什么，但是我们可以在10-K年报中找到披露信息，就是放在银行的各种保证金，主要包含：

1、银行或贷款方要求特斯拉存入的现金储备，作为担保贷款（担保债务设施）的还款保障。

2、销售-租赁回售担保（转售价值担保）的抵押金，特斯拉曾与合作金融机构达成协议，如果车辆未来贬值过快，特斯拉要回购，这些现金是作为该回购义务的担保。

3、特斯拉在做自己的保险服务，需要准备金池应对可能的赔付，这类资金通常是合规和稳健经营的要求。

现金为王

在2008年全球金融危机中，“现金为王”（现金为王）成为企业生存的信条。会计准则对现金及现金等价物的严格定义，帮助企业更清晰地评估流动性风险。

根据FASB的《财务会计准则公告第95号》（SFAS 95，1987年发布，现为ASC 230的一部分）现金等价物被定义为：

短期性：到期日通常为三个月或以内。

高流动性：可随时转换为已知金额的现金。

低风险：价值受利率或市场波动影响极小。

非常显然货币资金的列示方式有其一定的局限性，当其他受限制现金占比较多时，货币资金无法在整体报表中体现一项直接评估流动性的科目余额。

横向的对比可以更直观地看到特斯拉现金持有量情况，截至2025年3月31日，美股七雄账上的现金情况分别为：Apple（281亿美元）、Microsoft（288亿美元）、Alphabet（232亿美元）、Amazon（662亿美元）、Meta（287亿美元）、NVIDIA（152亿美元）、Tesla（163亿美元）。

从绝对值上看，亚马逊的现金储备是雄厚的，达到了恐怖的662亿美元，如果换算成人民币可以达到4000多亿，这个现金储备量已经超过了绝大多数A股公司的市值了

从相对值上看，特斯拉的现金占总资产的比例达到13%，占总收入的比例达到85%，这在一定程度上反映了特斯拉现金储备量充足，后续随着文章的深入，我们试图去厘清这个原因，到底是特斯拉没有投资项目，还是融资了，这里先留一个话题。